2017年注册会计师考试《财管》强化训练题及答案

1.某看跌期权资产现行市价为50元，执行价格为40元，则该期权处于( )。

A.溢价状态

B.折价状态

C.平价状态

D.实值状态

2.根据财务分析师对某公司的分析，某公司无负债企业的价值为2000万元，利息抵税可以为公司带来100万元的额外收益现值，财务困境成本现值为50万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别为20万元和30万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有负债企业的价值为( )万元。

A.2050

B.2000

C.2130

D.2060

3.某股份公司目前的每股收益和每股市价分别为2.2元和22元，现拟实施10送1的送股方案，如果盈利总额不变，市盈率不变，则送股后的每股收益和每股市价分别为( )元。

A.2和20

B.2.2和22

C.1.8和18

D.1.8和22

4.下列关于成本和费用的表述中，正确的是( )。

A.非生产经营活动的耗费可以计入产品成本

B.生产经营活动的成本都可以计入产品成本

C.筹资活动和投资活动的耗费应该计入产品成本

D.筹资活动和筹资活动的耗费不计入产品成本

5.下列说法不正确的是( )。

A.理想标准成本不能作为考核的依据

B.在标准成本系统中，广泛使用现行标准成本

C.现行标准成本可以成为评价实际成本的依据

D.基本标准成本不宜用来直接评价工作效率和成本控制的有效性

6.下列预算中，属于财务预算的是( )。

A.销售预算

B.生产预算

C.产品成本预算

D.资本支出预算

7.下列有关股东财富最大化观点的说法不正确的是( )。

A.主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益

B.企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富

C.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股价最大化与增加股东财富具有同等意义

D.权益的市场增加值是企业为股东创造的价值

8.下列关于存货周转率的说法不正确的是( )。

A.如果计算存货周转率的目的是判断企业的短期偿债能力，应采用销售收入

B.如果计算存货周转率的目的是为了评估存货管理的业绩，应当使用销售成本

C.在分解总资产周转率时，为系统分析各项资产的周转情况并识别主要的影响因素，应统一使用“销售成本”计算存货周转率

D.在分析时应关注构成存货的产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的比例关系

9.某公司2007年税前经营利润为2000万元，所得税税率为30%，折旧与摊销100万元，经营流动资产增加500万元，经营流动负债增加150万元，经营长期资产增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息40万元。该公司按照固定的负债率60%为投资筹集资本，则股权现金流量为( )万元。

A.862

B.992

C.1000

D.648

10.下列关于证券投资组合的说法不正确的是( )。

A.两种证券报酬率的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，风险分散化效应就越强

B.两种完全正相关证券的投资组合，不具有风险分散化效应，其机会集是一条直线

C.多种证券的.投资组合，其有效集为多条曲线，这些曲线落在一个平面上

D.多种证券的投资组合，其机会集为多条曲线，这些曲线落在一个平面上

11.甲股票目前的市价为16元/股，预计一年后的出售价格为20元/股，某投资者现在投资1000股，出售之前收到200元的股利，则投资于甲股票的资本利得收益率为( )。

A.26.25%

B.1.25%

C.25%

D.16%

12.以下关于资本成本的说法中，不正确的是( )。

A.公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率

B.项目资本成本是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率

C.最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构

D.在企业价值评估中，公司资本成本通常作为现金流的折现率

13.甲公司为一家上市公司，最近五年该企业的净利润分别为1000万元、1200万元、1500万元、1200万元、2000万元。据有关机构计算，该企业过去5年市场收益率的标准差为2.1389，股票收益率的标准差为2.8358，二者的相关系数为0.8。如果采用相对价值模型评估该企业的价值，则适宜的方法是( )。

A.市盈率法

B.市净率法

C.收入乘数法

D.净利乘数法

14.甲公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为30%，年税后营业收入为500万元，税后付现成本为350万元，税后净利润80万元。那么，该项目年营业现金净流量为( )万元。

A.100

B.180

C.80

D.150

15.已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为( )。

A.2

B.2.5

C.3

D.4

16.从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是( )。

A.筹资速度快

B.筹资弹性大

C.筹资成本小

D.筹资风险小

17.某零件年需要量16200件，日供应量60件，一次订货成本25元，单位储存成本1元/年。假设一年为360天。需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果中错误的是( )。

A.经济订货量为1800件

B.最高库存量为450件

C.平均库存量为220件

D.与进货批量有关的总成本为450元

18.下列说法中，不正确的是( )。

A.增值作业是指需要保留在价值链中的作业

B.返工属于非增值作业

C.增值成本源于增值作业的执行

D.非增值成本源于非增值作业的执行

19.已知销售量增长5%可使每股收益增长15%，又已知销量对息税前利润的敏感系数为2，则该公司的财务杠杆系数为( )。

A.3.0

B.2.0

C.1.5

D.2.5

20.已知A公司在预算期间，销售当季度收回货款60%，次季度收回货款35%，第三季度收回货款5%，预算年度期初应收账款金额为22000元，其中包括上年度第三季度销售的应收账款4000元，第四季度销售的应收账款18000元，则第一季度可以收回的期初应收账款为( )元。

A.19750

B.6500

C.22000

D.无法计算

参考答案;

1.

【正确答案】：B

【答案解析】：对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时，称期权处于“实值状态”(溢价状态);资产的现行市价高于执行价格时，称期权处于“虚值状态”(折价状态)。(参见教材253页)

2.

【正确答案】：A

【答案解析】：根据权衡理论，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值=2000+100-50=2050(万元)。(参见教材297页)

3.

【正确答案】：A

【答案解析】：因为盈利总额不变，所以，送股后的每股收益=目前的每股收益/(1+送股比例)=2.2/(1+10%)=2(元);因为市盈率不变，所以，送股后的市盈率=送股前的市盈率=22/2.2=10，因此，送股后的每股市价=10×2=20(元)。(参见教材328页)

4.

【正确答案】：D

【答案解析】：非生产经营活动的耗费不能计入产品成本，所以，选项A的说法不正确;生产经营活动的成本分为正常的成本和非正常的成本，只有正常的生产经营活动成本才可能计入产品成本，非正常的经常活动成本不计入产品成本，所以，选项B的说法不正确;筹资活动和筹资活动部属于生产经营活动，它们的耗费不能计入产品成本，而属于筹资成本和投资成本，所以，选项C的说法不正确，选项D的说法正确。

【答疑编号10084593】

5.

【正确答案】：B

【答案解析】：理想标准成本是指在最优的生产条件下，利用现有的规模和设备能够达到的最低成本，因其提出的要求太高，所以不能作为考核的依据;在标准成本系统中，广泛使用正常标准成本，因为它具有客观性和科学性、具有现实性、具有激励性、具有稳定性;现行标准成本可以成为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本计价;由于基本标准成本不按各期实际修订，因此其不宜用来直接评价工作效率和成本控制的有效性

6.

【正确答案】：D

【答案解析】：财务预算是关于资金筹措和使用的预算，包括短期的现金收支预算和信贷预算，以及长期的资本支出预算和长期资金筹措预算，所以选项D是答案

7.

【正确答案】：C

【答案解析】：股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，在股东投资资本不变的情况下，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。

8.

【正确答案】：C

【答案解析】：在分解总资产周转率时，为系统分析各项资产的周转情况并识别主要的影响因素，应统一使用“销售收入”计算存货周转率

9.

【正确答案】：B

【答案解析】：净投资=净经营资产增加=净经营营运资本增加+净经营长期资产增加=(经营流动资产增加-经营流动负债增加)+(经营长期资产增加-经营长期债务增加)=(500-150)+(800-200)=950(万元);根据“按照固定的负债率为投资筹集资本”可知：股权现金流量=税后利润-(1-负债率)×净投资=(税前经营利润-利息)×(1-所得税率)-(1-负债率)×净投资=(2000-40)×(1-30%)-(1-60%)×950=1372-380=992(万元)。

10.

【正确答案】：C

【答案解析】：多种证券的投资组合，其有效集为一条曲线，这个曲线位于机会集的顶部，所以选项C的说法不正确。

11.

【正确答案】：C

【答案解析】：投资于甲股票的股利收益率为=(200/1000)/16=1.25%，投资于甲股票获得的资本利得=20-16=4(元)，因此，股票的资本利得收益率=4/16×100%=25%，甲股票的总收益率=1.25%+25%=26.25%。

12.

【正确答案】：B

【答案解析】：公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率，所以选项A正确;项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率，所以选项B不正确;筹资决策的核心问题是决定资本结构，最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构，所以选项C的说法正确;评估企业价值时，主要采用折现现金流量法，需要使用公司资本成本作为公司现金流量折现率，所以选项D正确

13.

【正确答案】：A

【答案解析】：该企业的β系数=0.8×(2.8358/2.1389)=1.06，由于该企业最近5年连续盈利，并且β系数接近于1，因此，最适宜的方法是市盈率法

14.

【正确答案】：B

【答案解析】：根据“净利润=税后收入-税后付现成本-折旧×(1-所得税率)”有：500-350-折旧×(1-30%)=80，由此得出：折旧=100(万元);年营业现金净流量=税后利润+折旧=80+100=180(万元)。

15.

【正确答案】：C

【答案解析】：经营杠杆系数=(息税前利润+固定成本)/息税前利润=1+9/息税前利润=4，解得：息税前利润=3(万元)，故利息保障倍数=3/1=3

16.

【正确答案】：D

【答案解析】：普通股筹资没有固定到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。

17.

【正确答案】：C

【答案解析】：根据题目，可知是存货陆续供应和使用的模型，每日需用量=16200/360=45(件)，经济订货量=[2×25×16200×60/(60-45)]开方=1800(件)，所以选项A正确;最高库存量=1800-1800×45/60=450(件)，所以选项B正确;平均库存量=450/2=225(件)，所以选项C不正确;与进货批量有关的总成本=[2×25×16200×(60-45)/60]开方=450(元)，所以选项D正确。

18.

【正确答案】：D

【答案解析】：非增值成本是由于非增值作业和增值作业的低效率而发生的作业成本。

19.

【正确答案】：C

【答案解析】：总杠杆系数=每股收益变动百分比/销量变动百分比=15%/5%=3，经营杠杆系数=息税前利润变动百分比/销售量变动百分比=销量对息税前利润的敏感系数=2，财务杠杆系数=总杠杆系数/经营杠杆系数=3/2=1.5。

20.

【正确答案】：A

【答案解析】：(1)每个季度的赊销比例是(1-60%)=40%，全部计入下季度初的应收账款中，上年第四季度的销售额的40%为18000元，上年第四季度的销售额为18000÷40%=45000(元)，其中的35%在第一季度收回(即第一季度收回45000×35%=15750元)，5%在第二季度收回(即第二季度收回45000×5%=2250元)。

(2)第一季度期初的应收账款中包括上年第三季度的销售额4000元占上年第三季度的销售额的5%，在第一季度可以全部收回;所以，第一季度收回的期初应收账款=15750+4000=19750(元)。